Banco central del año: Banco Nacional de Ucrania

La historia del Banco Nacional de Ucrania ha sido tumultuosa desde 2013. El entonces presidente del país nombró a una nueva gobernadora, Valeria Gontareva, tras el levantamiento del Euromaidán de ese año. Gontareva reformó la gobernanza del NBU, cambió su marco de política monetaria, evitó una crisis cambiaria y saneó gran parte del sector bancario, a pesar de la fuerte resistencia. Su sucesor, Yakiv Smolii, se vio sometido a una fuerte presión por parte de los oligarcas, decididos a revertir las reformas bancarias del NBU, y fue destituido por el presidente Volodymyr Zelensky en 2020. Las disputas entre facciones siguieron causando dificultades a la alta dirección y al siguiente gobernador, Kyrylo Shevchenko.

Pero a partir de febrero de 2022, cuando el presidente ruso Vladimir Putin ordenó la invasión de Ucrania, el NBU tuvo que enfrentarse a retos aún mayores. Se había estado preparando para la guerra desde que Rusia anexionó la región de Crimea y apoyó a los rebeldes separatistas en el este en 2014. El personal del NBU planificó todas las contingencias a las que podrían enfrentarse en tiempo de guerra, como abordar cuestiones relacionadas con la ciberseguridad, el apoyo monetario, la estabilidad bancaria y la seguridad del personal. A principios de 2022, los responsables del NBU creían que Rusia podría emprender una acción militar limitada y comenzaron a prepararse para una posible escalada de las hostilidades. La perspectiva de la guerra ejerció una presión creciente sobre la hryvnia y, el 20 de enero, la junta directiva del NBU subió su tipo de interés oficial en 100 puntos básicos.

A continuación, las fuerzas rusas invadieron el país el 24 de febrero y algunas de ellas llegaron rápidamente a las afueras de Kiev, a pocos kilómetros de la sede de la mayoría de los bancos ucranianos. Ante la amenaza que se cernía sobre los bancos y los centros neurálgicos de la infraestructura del sistema de pagos del país, los responsables del NBU activaron todos los protocolos de planificación de contingencia. Con el fin de diversificar el riesgo y permitir que los dirigentes del NBU siguieran trabajando en unas condiciones de guerra sin precedentes, se decidió que la dirección del NBU se trasladara fuera de la capital a regiones más seguras. La mayoría de los altos funcionarios del NBU abandonaron Kiev, aunque la vicegobernadora primera, Kateryna Rozhkova, permaneció en la capital.

Cuando comenzó la invasión, la junta directiva del NBU abandonó el objetivo de inflación como su principal objetivo político y lo sustituyó por el apoyo al grivna. Impuso duras restricciones al tipo de cambio y se centró en grandes intervenciones para apoyar el valor de la moneda, al tiempo que concedía miles de millones de dólares de financiación al gobierno e . Pero todos los altos funcionarios del NBU comprendieron que estas políticas de emergencia serían insostenibles a largo plazo, según explica el vicegobernador Sergiy Nikolaychuk a Central Banking. A medida que avanzaba la guerra, el NBU tendría que calibrar su combinación de políticas para adaptarse a las circunstancias cambiantes.

Las necesidades monetarias de los cerca de ocho millones de refugiados que habían huido al extranjero, así como de los cinco millones de desplazados internos, se sumaron a la tensión.

Estabilizar la confianza

El NBU tenía que mantener el sistema de pagos y el sistema bancario de Ucrania. Los bancos ucranianos estaban en buena forma cuando estalló la guerra, afirma Pervin Dadashova, directora del departamento de estabilidad financiera del NBU. Ella atribuye esto a las reformas del NBU en 2014-2016: «Tras la reestructuración del sistema bancario, los bancos eran líquidos, estaban capitalizados y eran muy eficientes». No obstante, a los responsables les preocupaba que los niveles de capital pudieran descender. Sin embargo, se mantuvieron fuertes durante toda la invasión.

El NBU también tuvo que garantizar que hubiera suficiente liquidez monetaria. Antes de la invasión, envió grandes cantidades de billetes a los prestamistas comerciales. La demanda de efectivo al comienzo de la guerra aumentó debido a la incertidumbre, y el NBU reabasteció a los bancos con todo el efectivo que necesitaban.

Al mismo tiempo, el NBU puso en marcha una campaña de comunicación anticrisis, «defensa financiera de Ucrania», para persuadir a los ucranianos de que confiaran en su sistema financiero y en su moneda nacional incluso en tiempos de guerra. Uno de los objetivos clave de la campaña, desarrollada por el personal mientras trabajaba en refugios antiaéreos durante los primeros días de la guerra, era minimizar el pánico, entre otras cosas tranquilizando a la población y asegurándoles que no era necesario retirar dinero en masa de los cajeros automáticos ni los ahorros de los bancos. El equipo de comunicación también creó un nuevo portal para que el público pudiera acceder fácilmente a información actualizada sobre el funcionamiento de los bancos, los servicios financieros y las modificaciones de la normativa monetaria.

En estrecha colaboración con el Banco Nacional de Polonia, a partir de marzo de 2022 se desarrolló un acuerdo de cambio de efectivo de hryvnia de emergencia para los refugiados ucranianos, que ayudó a más de 100 000 refugiados ucranianos en situación de extrema vulnerabilidad a cambiar efectivo en Polonia. Este acuerdo bilateral supuso un importante modelo para otros acuerdos alcanzados con el fin de garantizar la convertibilidad del efectivo para los refugiados ucranianos en toda Europa. Todo ello tuvo lugar en un contexto en el que ambos bancos centrales tuvieron que hacer frente a retos extremadamente difíciles en materia de distribución de efectivo en sus respectivas jurisdicciones.

Debido al trauma sufrido por los ciudadanos ucranianos, también fue necesario repetir las comunicaciones varias veces para transmitir el mensaje y combatir la desinformación rusa. El NBU mantuvo todos los canales de comunicación abiertos «24/7», estableciendo una comunicación en tiempo real con las principales autoridades públicas, los donantes internacionales, otros bancos centrales, la comunidad bancaria, las empresas y los medios de comunicación regionales ucranianos. También incluyó a nuevos públicos, como los voluntarios que importaban equipos para apoyar al ejército; el sector de las tecnologías de la información, que se había convertido en la principal fuente de entradas de divisas en Ucrania; y los ucranianos que se vieron obligados a huir al extranjero para escapar de la guerra.

El contacto constante con los ejecutivos bancarios y los funcionarios del Gobierno garantizó el funcionamiento de los sectores bancario y de pagos. El personal del NBU trabajó duro para convencer al sector minorista de que los comerciantes podían utilizar el sistema de pagos electrónicos sin temor a fallos. En general, estos esfuerzos tuvieron éxito, afirma Rozhkova. «El comportamiento de la gente fue una sorpresa para nosotros, porque en lugar de retirar dinero de sus cuentas bancarias, lo ingresaron». El uso de la herramienta de autenticación BankID del NBU también contribuyó a facilitar la banca electrónica, al tiempo que ayudó a los ciudadanos desplazados a garantizar el acceso en línea a documentos importantes.

Amenazas cibernéticas

Los bancos también fueron objeto de ataques directos. Los piratas informáticos rusos lanzaron ataques de denegación de servicio a gran escala contra los bancos de Ucrania durante febrero y marzo. El NBU coordinó la respuesta de los bancos comerciales. Los piratas informáticos rusos están intentando ahora atacar los bancos de Ucrania con nuevas tácticas, «pero, gracias al refuerzo de las medidas de ciberseguridad, estos ataques son más fáciles de contrarrestar», afirma Dadashova. En los primeros días de la guerra, el NBU decidió permitir a los prestamistas comerciales transferir sus operaciones de datos a la nube. PrivatBank fue uno de los bancos que lo hizo rápidamente, en 40 días. El banco fue nacionalizado por el entonces presidente de Ucrania en 2016, siguiendo el firme consejo del banco central, después de que el NBU alegara que sus propietarios habían saqueado miles de millones de dólares en depósitos.

En las zonas ocupadas, el personal de los bancos comerciales corría peligro por parte de los ocupantes rusos, pero muchos se quedaron, decididos a impedir que tomaran el control. El NBU se enfrentó a problemas iniciales para suministrar liquidez a los bancos cercanos al frente, afirma Rozhkova. Pero tras las primeras semanas de la invasión, pudo reanudar las transferencias normales de efectivo a las entidades crediticias.

Dificultades de financiación

Ya bien entrado el verano, el NBU seguía siendo la principal fuente de financiación del aumento del gasto del Gobierno ucraniano. Los países occidentales enviaban grandes cantidades de ayuda militar a Ucrania, pero el apoyo presupuestario tardaba mucho más en llegar. El déficit ejerció una presión cada vez mayor sobre la hryvnia. En mayo, los funcionarios y asesores del Gobierno advirtieron de que los activos denominados en hryvnia corrían el riesgo de sufrir una fuerte caída de su valor. Al banco central le preocupaba que esto pudiera conducir a una dolarización forzosa.

El NBU tomó la decisión de endurecer su política. A finales de la primavera, comenzó a reducir sus suministros de liquidez de emergencia a los bancos. El 2 de junio, subió su tipo de interés oficial en 1500 puntos básicos, más del doble, pasando del 10 % al 25 %. La nueva política tenía por objeto apoyar el valor de los activos denominados en moneda nacional. El NBU aún tenía que apoyar el gasto del Gobierno, junto con los refugiados en el extranjero. El Gobierno revirtió algunas de sus reducciones fiscales de emergencia. Finalmente, en otoño, los donantes extranjeros comenzaron a proporcionar apoyo presupuestario en mayores cantidades, lo que alivió la presión sobre el Banco Nacional de Ucrania.

El NBU tuvo que soportar otra sacudida el 4 de octubre, cuando dimitió el gobernador Shevchenko. Este llevaba tiempo padeciendo problemas de salud y se había granjeado algunos enemigos influyentes. La Oficina Nacional Anticorrupción de Ucrania parece haber desempeñado un papel clave en su dimisión, cuando comenzó a investigarlo por presuntos delitos cometidos durante su etapa al frente de una entidad crediticia estatal. Shevchenko acusó a los investigadores de formular acusaciones infundadas contra él con fines políticos.

En las zonas ocupadas, el personal de los bancos comerciales corría peligro por parte de los ocupantes rusos, pero muchos se quedaron, decididos a impedir que los bancos rusos tomaran el control.

El presidente Zelensky nombró gobernador a Andriy Pyshny, antiguo director de una entidad de ahorro estatal, y su nombramiento fue rápidamente confirmado por el Parlamento ucraniano. Altos cargos del Banco Nacional de Ucrania y otros funcionarios afirman que el repentino cambio de gobernador no ha perjudicado, sino que incluso ha reforzado, la capacidad del banco central para hacer frente a la guerra. Aunque Pyshny tiene poca experiencia directa en política monetaria, los funcionarios afirman que es un profesional con gran capacidad de gestión y amplia experiencia en banca. Afirman que conoce bien las finanzas públicas y tiene un profundo conocimiento intuitivo de la relación entre las políticas fiscales y monetarias. Todo el equipo del banco central parece haber trabajado bien durante la crisis y ha seguido haciéndolo.

A pesar de que las fuerzas ucranianas recuperaron terreno a principios de otoño, la guerra siguió suponiendo un reto para el NBU. Casi al mismo tiempo que Pyshny asumió el cargo de gobernador, las fuerzas rusas comenzaron a lanzar ataques masivos con misiles contra las ciudades de Ucrania, así como contra sus infraestructuras energéticas y de comunicaciones. Pyshny puso en marcha un proyecto denominado «Power banking», una red de sucursales bancarias que pueden funcionar cuando se interrumpen las conexiones eléctricas y de Internet y que ahora agrupa a más de 2000 entidades. Como resultado, los bancos se mantuvieron sólidos a pesar de los frecuentes cortes de electricidad. Rusia podría intentar paralizar las infraestructuras durante un periodo prolongado. Pero, incluso si lo hace, el NBU puede mantener en funcionamiento los bancos y el sistema de pagos, afirma la vicegobernadora primera, Rozhkova.

El NBU se enfrentará a nuevos retos a medida que la guerra continúe. Según varias estimaciones, el PIB de Ucrania se redujo en torno a un 30 % durante 2022. Las autoridades afirman que tienen en cuenta la duración de la guerra y la destructividad de los ataques rusos a la hora de sopesar sus opciones de política monetaria. Los bancos centrales suelen decir que las perspectivas son inciertas, pero pocos han experimentado tanta incertidumbre como el NBU en la actualidad.

Pero el NBU tiene en su haber logros extraordinarios. Desempeñó un papel fundamental a la hora de mantener en funcionamiento el sistema financiero bajo una presión excepcional y ciberataques directos orquestados por el Estado. A pesar de las considerables presiones, financió la defensa nacional de Ucrania y mantuvo en gran medida la estabilidad macroeconómica. El personal del NBU hizo frente a la invasión de su país con resiliencia, trabajo en equipo e ingenio.

Los Premios de Banca Central 2023 han sido redactados por Christopher Jeffery, Daniel Hinge, Dan Hardie, Joasia Popowicz, Ben Margulies, Riley Steward, Jimmy Choi y Blake Evans-Pritchard.