El riesgo de estanflación en EE. UU. es significativo y va en aumento, según los expertos

Economistas destacados han declarado a Central Banking que las cifras recientes sobre el crecimiento y el aumento de los precios, junto con los aranceles del presidente Donald Trump, suponen un riesgo alarmante de estanflación en Estados Unidos.

El Banco de la Reserva Federal de Atlanta estimó el 18 de marzo que Estados Unidos registraría un crecimiento negativo del -1,8 % en el primer trimestre. Su lectura anterior, del 3 de marzo, pronosticaba una contracción aún mayor, del -2,8 %. La inflación del gasto en consumo personal en Estados Unidos fue del 2,5 % interanual en enero.

David Wessel, investigador principal del grupo de expertos Brookings Institution, cree que los aranceles podrían desencadenar una estanflación.

«Si el presidente Trump lleva a cabo sus amenazas de aranceles y las expectativas de inflación aumentan aún más, el riesgo de un crecimiento lento y una mayor inflación —también conocido como estanflación— es significativo y, por cierto, va en aumento», afirma.

Wessel, ganador del Premio Pulitzer y autor del best seller del New York Times In Fed We Trust: Ben Bernanke’s War on the Great Panic, añade que el banco central estadounidense «se enfrentará a retos en ambos aspectos de su mandato, lo que supone una situación poco satisfactoria».

Francesco Bianchi, profesor de Economía en la Universidad Johns Hopkins, coincide con Wessel en lo relativo a los aranceles y afirma que el elevado gasto fiscal también contribuye a los riesgos de estanflación. Sin embargo, añade que «la incertidumbre sigue siendo alta y es posible que la Administración Trump llegue a un acuerdo con algunos de sus socios comerciales más importantes».

Michael Bordo, distinguido profesor visitante de la Universidad de Stanford, difiere ligeramente en su valoración. Considera que los riesgos de estanflación son moderados y afirma que su nivel exacto dependerá de cómo se materialicen los aranceles.

«Es importante que la Reserva Federal se ciña a su cometido», afirma, y añade que el banco no debería relajar la política monetaria hasta que la inflación haya alcanzado su objetivo del 2 %. «No debería acomodarse al error no forzado del impacto de los aranceles».

Las predicciones del PIB de la Fed de Atlanta deben considerarse con cierta cautela, argumenta Will Roberds, investigador visitante de la Universidad de Emory. «La estimación GDPNow de la Fed de Atlanta es un producto de hoja de cálculo y no una previsión», afirma. «A veces varía porque los datos de las diferentes series se publican en momentos diferentes del mes».