‘State-dependent’ model sheds light on inflation surge
Bank of Spain’s Galo Nuño says changing key pricing assumption helps explain “immaculate disinflation”
There are many aspects of central bank models that are – often deliberately – abstract from reality. That does not necessarily affect a model’s performance and can help make it easier to solve and interpret. But sometimes an oversimplification can lead central banks astray.
New research highlights how Calvo pricing, a key assumption in many models, provides a poor approximation of reality when inflation undergoes a sudden surge. Under Calvo pricing, a firm will update its prices in a given period
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