El Banco de Indonesia mantiene las tasas de interés para defender su moneda

El Banco de Indonesia (BI) ha mantenido las tasas de interés ante la persistente debilidad de la rupia, después de que una importante agencia de calificación rebajara la perspectiva del país debido a la preocupación por la independencia del banco central y otras cuestiones de gobernanza.

En una declaración realizada el 19 de febrero, el portavoz del BI, Ramdan Denny Prakoso, afirmó que el banco mantendría su tasa de interés de referencia en el 4,75%, la tasa de interés de la facilidad de depósito en el 3,75% y la tasa de interés de la facilidad de crédito en el 5,5%.

“La decisión es coherente con el enfoque actual de la política, centrado en los esfuerzos por fortalecer la estabilización del tipo de cambio de la rupia en un contexto de persistente incertidumbre en los mercados financieros mundiales, con el fin de alcanzar el objetivo de inflación en 2026-27 y fomentar el crecimiento económico”, afirmó.

La rupia ha caído alrededor de un 1,4% desde principios de este año. La moneda cotizaba a 16 900 por dólar a las 11:00 UTC del 19 de febrero.

Ramdan señaló que la debilidad de la rupia se debía a “la elevada incertidumbre en los mercados financieros mundiales, en un contexto de aumento de la demanda de divisas por parte de las empresas nacionales, en consonancia con el incremento de la actividad económica”.

Añadió que el BI “considera que la rupia está infravalorada en relación con los fundamentos económicos de Indonesia”.

La inflación interanual en Indonesia fue del 3,55% en enero, frente al 2,92% del mes anterior. El BI tiene como objetivo una inflación del 1,5-3,5%.

La rupia sufrió fuertes ventas después de que el presidente de Indonesia, Prabowo Subianto, nombrara a su sobrino Thomas Djiwandono vicegobernador del banco central. Los analistas han señalado que el nombramiento, que fue confirmado por el Parlamento el 27 de enero, suscitó preocupación sobre la independencia del BI.

Ramdan afirmó que, en consonancia con la creencia de que la rupia estaba infravalorada, el BI había “seguido aumentando la intensidad” de la intervención cambiaria en el mercado al contado nacional y en el mercado de futuros sin entrega física en el extranjero.

La decisión de hoy ha sido la sexta consecutiva del banco central, que ha mantenido la tasa de referencia desde septiembre de 2025.

La agencia de calificación Moody’s rebajó el 5 de febrero la perspectiva de Indonesia de “estable” a “negativa”, citando la “menor previsibilidad” en la elaboración de políticas, lo que “apunta a un debilitamiento de la gobernanza”.

El gobernador del BI, Perry Warjiyo, respondió ese mismo día en un comunicado y afirmó que la rebaja “no refleja ningún debilitamiento de los fundamentos económicos de Indonesia”.

En enero, el proveedor de índices MSCI impuso una congelación temporal a la incorporación o eliminación de valores indonesios. Afirmó que existían “problemas fundamentales de invertibilidad” en la Bolsa de Indonesia debido a la opacidad de las estructuras accionariales y a los bajos ratios de flotación libre.

MSCI añadió que Indonesia podría ser reclasificada como mercado fronterizo desde su actual estatus de mercado emergente si no se producían mejoras significativas antes de mayo.

Deepali Bhargava, directora regional de investigación para Asia-Pacífico de ING, afirmó en una nota el 19 de febrero que la rebaja de Moody’s y la advertencia de MSCI habían aumentado la sensibilidad de los inversores. El escaso interés extranjero por los valores indonesios había mantenido moderadas las entradas de capital y había lastrado la rupia, añadió.

Bhargava afirmó que creía que una moneda débil retrasaría nuevas reducciones de tasas, pero añadió que el ciclo de flexibilización probablemente “aún no había terminado”, dada la “débil perspectiva de crecimiento interno”.

El BI prevé actualmente que Indonesia crecerá entre un 4,9% y un 5,7% en 2026. El ministro de Finanzas del país, Purbaya Yudhi Sadewa, ha declarado que el gobierno tiene como objetivo alcanzar un crecimiento del 6% este año.

“Una vez que la moneda se estabilice, es probable que nuevas reducciones de las tasas sigan apoyando el crecimiento”, afirmó Bhargava. “Actualmente esperamos dos recortes adicionales [de 25 puntos básicos] en la primera mitad de 2026, aunque los riesgos se inclinan hacia un retraso”.