Paraguay señala una postura neutral con una pausa en el ciclo de flexibilización monetaria

El Banco Central de Paraguay ha mantenido su tasa de interés de referencia en el 5,5%.

En un comunicado emitido tras la decisión del 20 de marzo, el comité de política monetaria del banco afirmó que mantenía una “postura neutral”. Esta pausa se produjo tras dos recortes consecutivos de 25 puntos básicos en enero y febrero.

El banco señaló que la actividad económica siguió expandiéndose en enero, aunque a un ritmo más lento que el año pasado, mientras que la inflación se mantuvo baja. Afirmó que ambas evoluciones se habían ajustado a sus expectativas.

La inflación interanual en febrero fue del 2,3%, por debajo del 2,7% registrado en enero y el nivel más bajo en más de cinco años. El banco tiene como objetivo una inflación del 3,5%, con un margen de variación de dos puntos porcentuales.

El banco esperaba que la inflación se mantuviera por debajo del objetivo antes de alcanzar el 3,5% hacia finales de año. Añadió que las expectativas de inflación “siguen ancladas en el 3,5%”.

Es probable que el conflicto en Medio Oriente y el consiguiente aumento de los precios mundiales de la energía impulsen al alza la inflación en Paraguay, que importa la mayor parte de su combustible. Las principales exportaciones del país, como la soja y la carne de vacuno, también dependen en gran medida de los fertilizantes, cuyo suministro se ha visto interrumpido desde el cierre del estrecho de Ormuz.

El banco central señaló que el conflicto estaba generando “una mayor volatilidad” en los mercados financieros internacionales, “con una apreciación del dólar estadounidense y un aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro [estadounidenses] a largo plazo durante el último mes”.

Afirmó que “seguirá de cerca la evolución de los precios internacionales de la energía, que podrían seguir ejerciendo presión sobre los precios de los combustibles”.

Diego Ciongo y Soledad Castagna, economistas de Itaú BBA, señalaron en una nota del 20 de marzo que no creían que se produjeran nuevas reducciones de tasas a corto plazo. Sin embargo, podría haber “un margen limitado para bajadas adicionales de tasas mientras las tensiones geopolíticas en Medio Oriente sigan ejerciendo presión al alza sobre los precios del Brent [crudo]”, lo que refuerza los riesgos de inflación en Paraguay.