El IIF afirma que la CBDC de China es irrelevante para la internacionalización del renminbi

La moneda digital del banco central de China es irrelevante para los esfuerzos de internacionalización del renminbi, según han afirmado economistas del Instituto de Finanzas Internacionales (IIF).

En una nota publicada el 5 de diciembre, Gene Ma y Phoebe Feng afirman que el uso global del yuan ha crecido notablemente en los últimos cinco años, pero que esto no ha sido respaldado por la CBDC de China. Según ustedes, el yuan digital “es solo una de las varias soluciones de pago electrónico nacionales y está diseñado exclusivamente para su uso en el país”.

Ma y Feng añaden que la adopción de la CBDC en China ha sido mínima y que “muchos medios de comunicación” han exagerado considerablemente su papel en el avance del uso internacional del renminbi.

Según un artículo publicado en abril en los medios de comunicación estatales chinos, entre el inicio de la prueba piloto de la CBDC en 2019 y julio de 2024, la aplicación para teléfonos móviles e-CNY, que sigue siendo la única forma de utilizar la moneda digital para transacciones minoristas, había procesado 7300 millones de yuanes ($1000 millones) en pagos. Solo el año pasado, los pagos por teléfono móvil en China ascendieron a un total de 8,13 billones de yuanes, según el Banco Popular de China (PBoC).

Aunque restan importancia al papel de la CBDC, Ma y Feng también afirman que la prohibición del PBoC sobre las stablecoins en yuanes podría frenar los esfuerzos de internacionalización del renminbi, y que el banco central podría haber considerado que los riesgos de estos activos superan cualquier beneficio. Tanto el Gobierno como el PBoC se han opuesto claramente al desarrollo de stablecoins en China, un mensaje que el banco central reiteró a finales de noviembre.

Ma y Feng afirman que, aunque el papel global del renminbi sigue siendo limitado, su crecimiento en los últimos años está llamado a continuar. Afirman que esto se verá respaldado por la capacidad manufacturera de China, sus mercados financieros cada vez más abiertos, la mayor demanda en el país de opciones alternativas de liquidación transfronteriza y sus bajas tasas de interés.

Ma y Feng destacan que más de la mitad de los flujos de la balanza de pagos de China han sido en renminbi, en comparación con “prácticamente ninguno” en 2010, y señalan que el uso de la moneda se ha triplicado en la cuenta financiera del país. Afirman que el aumento del uso se ha logrado en parte gracias a que el PBoC ha firmado más de 40 acuerdos de intercambio de divisas con otras autoridades monetarias, 32 de los cuales estaban activos a mediados de 2025 y tenían un valor combinado de 4,5 billones de yuanes.

A pesar del crecimiento de los pagos denominados en yuanes, Ma y Feng afirman que el uso del yuan como moneda de reserva sigue “estancado” debido a los bajos rendimientos de los activos en renminbi y al “aumento de los riesgos geopolíticos”. Añaden que el papel de la moneda como activo financiero está creciendo, y afirman que esto se ve respaldado por la creación de bancos de compensación en renminbi y el Sistema de Pagos Interbancarios Transfronterizos, la alternativa china a Swift.