La inflación en EE. UU. es más alta o más cíclica a principios de año, según un estudio

Las elevadas cifras de inflación que suelen registrarse en enero pueden reflejar un comportamiento recientemente documentado por el que las empresas suben los precios a principios de año, según un estudio del Banco de la Reserva Federal de Dallas.

Los autores, Tyler Atkinson y Ron Mau, observan aumentos desproporcionados de los precios tanto en enero de 2023 como en enero de 2024.

La investigación se publicó el 11 de febrero. Al día siguiente, la Oficina de Estadísticas Laborales de Estados Unidos informó de que la inflación interanual del índice de precios al consumo había alcanzado el 3 % en enero de este año, la cifra más alta desde junio de 2024.

Si las empresas suben los precios a principios de año, afirman los autores, «los datos de inflación del primer trimestre pueden mostrar una mayor persistencia y sensibilidad a las fluctuaciones del ciclo económico».

Dado que la Oficina de Estadísticas Laborales y la Oficina de Análisis Económico ajustan la estacionalidad de los cambios de precios examinando cada artículo individualmente, los autores afirman que pueden surgir patrones estacionales en el conjunto que no son evidentes a nivel granular.

Hay años, como 2002, 2003, 2009 y 2015, en los que la inflación en enero fue notablemente más baja que la del conjunto del año, y varios de esos años siguieron a una recesión o se produjeron en medio de ella. Según los autores, esto puede significar que la inflación es más cíclica o sensible al ciclo económico en enero que en otros meses.

«Una explicación similar podría ser que los precios de una empresa se acumulan a lo largo del año y el cambio de calendario [año] proporciona una fecha clara para aplicar los cambios de precios», afirman. «Esto proporciona un mecanismo por el cual la inflación de enero puede ser más sensible a la inflación pasada, o más persistente».

Los autores también concluyen que, si la inflación ha sido más alta durante el año anterior, es más probable que se produzca una inflación elevada durante el primer trimestre del año en curso. Según ustedes, un ritmo mensual de inflación más lento es menos alentador durante la segunda mitad del año de lo que lo habría sido durante la primera.