Por qué el último mensaje de Trump en Truth debería preocupar a las TradFi

Donald Trump está teniendo una semana muy ajetreada. Entre la planificación de un ataque aéreo y naval a gran escala contra el tercer mayor productor mundial de gas natural, ha encontrado tiempo para publicar un mensaje en las redes sociales que habrá obligado a muchos banqueros de alto nivel a hacer una pausa.

“La Ley Genius está siendo amenazada y socavada por los bancos, y eso es inaceptable. No lo vamos a permitir”, publicó en su cuenta de Truth Social el 3 de marzo.

La industria de las criptomonedas y los bancos están enfrascados en una lucha de presión política (lobby)  por las nuevas normas estadounidenses sobre las stablecoins, en particular, sobre si los clientes deberían poder obtener un rendimiento por sus tenencias de stablecoins.

La Ley Genius, promulgada el pasado mes de julio, prohíbe a los emisores de stablecoins pagar intereses o rendimientos a los clientes. Pero la ley en sí no es definitiva. Las agencias prudenciales estadounidenses, como la Corporación Federal de Seguros de Depósitos y la Oficina del Contralor de la Moneda (OCC), deben ahora elaborar normas para aplicar la ley. De hecho, la OCC publicó el 25 de febrero una propuesta de normativa centrada en un marco regulador para la emisión de stablecoin.

La Ley Genius tiene una hermana, la Ley Clarity, cuyo objetivo es asignar la supervisión de los criptoactivos. Pero la Ley Clarity está estancada en el Senado de los EE. UU., ya que las facciones discuten sus diferencias. Por un lado, el sector bancario está interesado en garantizar que no se retroceda en la prohibición de la emisión de stablecoins que pagan intereses en la Ley Genius. Por otro lado, el sector de las criptomonedas argumenta que los clientes salen perdiendo si se les impide recibir cualquier recompensa o rendimiento por sus tenencias de stablecoins.

En la publicación del martes, Donald Trump, de manera crucial, se ha posicionado del lado de las criptomonedas. “Los estadounidenses deberían ganar más dinero con su dinero. Los bancos están obteniendo beneficios récord y no vamos a permitir que socaven nuestra poderosa agenda criptográfica”, escribió.

Esta publicación confirmaría la sospecha que desde hace tiempo tienen los bancos de que Trump se siente cómodo impulsando una agenda criptográfica a expensas de las finanzas tradicionales o TradFi. El cálido abrazo de Trump a los activos digitales es evidente. Ha lanzado su propia moneda meme, $TRUMP, que ahora tiene una capitalización de mercado de casi $800 millones, según la plataforma de intercambio de criptomonedas Coinbase.

DeFi quiere desintermediar el sector bancario, sustituyendo muchas de las funciones de los prestamistas tradicionales y las empresas de servicios financieros

El estilo de liderazgo libre y poco convencional de Trump en la política populista tiene mucho en común con el espíritu revolucionario de las criptomonedas. El bitcoin y otras monedas digitales nacieron de un sentimiento antisistema que surgió en medio del desencanto generalizado del público con el sector bancario tras la crisis financiera. Los fundadores del movimiento de las criptomonedas se preguntaron por qué los bancos centrales y los prestamistas comerciales debían ser los guardianes de la compra y la venta en la sociedad moderna. Así que crearon sus propias plataformas descentralizadas utilizando una cadena de bloques sin permisos o tecnología de registro distribuido.

Desde entonces, el movimiento ha dado lugar a una nueva especie: los criptobrokers. Se trata de emprendedores arriesgados, atraídos por la última novedad en el mundo de las finanzas. Ven una oportunidad de ganar dinero rápido, y Trump es uno de ellos. Muchos se han convertido en multimillonarios gracias a sus astutas operaciones en el mundo ultravolátil y poco regulado de las criptomonedas.

Pero la alineación de Trump con el mundo de las finanzas descentralizadas o DeFi, preocupará a los bancos. Las DeFi quieren desintermediar el sector bancario, sustituyendo muchas de las funciones de los prestamistas tradicionales y las empresas de servicios financieros.

En el corto plazo, si la normativa estadounidense permite pagar rendimientos sobre las tenencias de stablecoins, miles de clientes podrían decidir retirar repentinamente su dinero de las cuentas bancarias tradicionales y transferirlo a plataformas de intercambio de criptomonedas. Los prestamistas sufrirían una fuga masiva de depósitos, lo que les privaría de gran parte de su financiación. La gestión de activos y pasivos y otras funciones clave de tesorería se verían sumidas en el caos. Se podría producir una importante retirada masiva de depósitos, lo que provocaría un aumento del riesgo sistémico.

A largo plazo, el cambio a plataformas digitales descentralizadas representa una amenaza existencial para los bancos tradicionales. Muchos ejecutivos experimentados recordarán la lección de Kodak, la empresa fotográfica que en su día fue dominante y que se declaró en quiebra tras no adaptarse a la digitalización. Se teme que las empresas TradFi corran una suerte similar.

El presidente de los EE. UU. tiene una relación de amor-odio con TradFi. A lo largo de su carrera como magnate inmobiliario, grandes entidades crediticias como Citibank y Merrill Lynch han apoyado su negocio, algunas con beneficios y otras sin ellos. Deutsche Bank se convirtió en la entidad crediticia de referencia de la Organización Trump durante muchos años, hasta que el banco alemán rompió sus relaciones con su cliente tras los disturbios del Capitolio de 2021. Trump recurrió entonces a la poco conocida Axos Financial, una de las primeras empresas emergentes de banca por Internet, que ahora cuenta con más de $25 000 millones en activos. A lo largo de décadas de negocios, Trump se ha ido alejando gradualmente de los prestamistas tradicionales, o estos se han alejado de él.

Este frágil vínculo entre la Torre Trump y Wall Street no contribuye a infundir confianza en el sector bancario en cuanto a que el presidente defenderá sus intereses. De hecho, Trump está demandando actualmente a JP Morgan y a su director ejecutivo, Jamie Dimon, por supuesta exclusión bancaria.

Existe la advertencia habitual: la posición de Trump sobre cualquier tema puede cambiar drásticamente en función de factores desconocidos. De hecho, muchos observadores consideran ahora que sus cambios de opinión son una táctica deliberada para despistar a sus oponentes y beneficiar su posición negociadora.

Pero los grupos de presión bancarios habrán estado expresando febrilmente sus preocupaciones a los legisladores sobre los riesgos que puede acarrear la liberalización sin restricciones de los mercados de criptomonedas. Por desgracia, cada vez es más evidente que el principal legislador no está escuchando.