Vientos de cambio 2026: cómo aprovechar las oportunidades

El último informe “Winds of Change” (Vientos de cambio ) del Franklin Templeton Institute analiza cómo los cambios en la política monetaria y fiscal están transformando los mercados de renta fija.

Los bancos centrales siguen siendo actores fundamentales, y se espera que la política monetaria influya en la rentabilidad de los bonos en todos los mercados de renta fija. Sin embargo, los analistas de Franklin Templeton sostienen que la política fiscal está ganando importancia y puede desempeñar un papel clave en la dirección de las primas de plazo y la forma de las curvas de rendimiento.

En 2025, la Reserva Federal (Fed) de EE.UU. pasó de una pausa prolongada en su política a una reanudación de la flexibilización. Según la propia Fed, la política monetaria estadounidense sigue siendo ligeramente restrictiva. Sin embargo, a medida que se acerca el final de 2025, la Fed se enfrenta tanto a una inflación persistente por encima del objetivo, debido al aumento de los precios de los aranceles, como a un debilitamiento del mercado laboral.

Como resultado, tanto la Fed como los inversores se han vuelto menos seguros sobre las perspectivas de nuevas reducciones de tasas. “Se trata de un cambio bastante importante, y es probable que la incertidumbre se mantenga hasta 2026”, escribe Franklin Templeton. Además, el “dominio fiscal” puede traducirse en un aumento de las necesidades de financiación del gobierno, lo que limitaría la capacidad de los bancos centrales para llevar a cabo políticas monetarias independientes.

Franklin Templeton prevé que, en 2026, los bonos del Estado a largo plazo de los mercados desarrollados obtendrán resultados inferiores a la media, dados los elevados déficits presupuestarios y la fuerte demanda de financiación para gastos de capital. La flexibilización monetaria, el crecimiento estable y el aumento de las primas de plazo probablemente respaldarán un aumento de la pendiente de las curvas de rendimiento.

A medida que bajen las tasas de interés, los analistas de Franklin Templeton creen que los inversoresse inclinarán por las oportunidades que ofrecen el crédito corporativo y los mercados emergentes.

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