Podcast: la ampliación del marco de garantías del BCE

A medida que la pandemia de Covid-19 causaba estragos en los mercados, bancos centrales como la Reserva Federal de los Estados Unidos y el Banco Central Europeo (BCE) ampliaron sus marcos de garantías.

El Fondo Monetario Internacional identificó tres formas en que los bancos centrales lo hicieron: introduciendo nuevos tipos de activos, relajando las medidas de mitigación e introduciendo créditos en el marco de programas específicos de garantía gubernamental.

Central Banking habla con Lias Hammouche, director global de servicios financieros y de garantías de BNP Paribas, sobre los efectos de la decisión del BCE de preservar la liquidez en el sistema financiero.

Cuando los mercados están en crisis y hay una alta volatilidad, se crea una tensión de liquidez debido a la escasez de garantías, afirma Hammouche.

El BCE hizo que más activos fueran admisibles en el marco del programa de operaciones de refinanciación a plazo más largo con objetivo específico (TLTRO). Se establecieron mejores límites de concentración —la cantidad de exposición que un prestamista tiene a una sola fuente— y recortes menores. Los recortes son la reducción que se aplica al valor de un activo.

Hammouche habla de cómo su equipo se adaptó a los cambios del BCE y analiza el efecto de la ampliación del marco de garantías sobre la emisión de activos financieros.

En los próximos años se producirá una reversión de estas medidas. «Se reducirán las reducciones de los recortes, veremos el fin de la mitigación temporal de los efectos de las rebajas de calificación, el fin del aumento de los límites de concentración en las profundidades bancarias sin garantía y el fin de las prórrogas temporales del marco ACC [créditos adicionales]», afirma Hammouche.

Índice

0:07 Introducción

0:57 Condiciones del mercado que llevaron a la ampliación del marco de garantías del BCE

2:07 Cambios en el marco de garantías

3:52 Adaptación a los cambios del BCE

6:14 El efecto de la ampliación del marco de garantías en la emisión de activos financieros

7:14 Fin previsto de las medidas de flexibilización de los activos de garantía restantes

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