Canadá mantiene las tasas ante una posible crisis energética y una desaceleración del empleo

El Banco de Canadá (BoC) ha mantenido su tasa de interés de referencia en el 2,25% por tercera reunión consecutiva.

En una rueda de prensa celebrada tras la decisión de hoy (18 de marzo), el gobernador Tiff Macklem declaró: “La economía canadiense sigue enfrentándose a una mayor incertidumbre relacionada con la política comercial de EE. UU. y los riesgos geopolíticos. Ahora, la guerra en Irán ha añadido una nueva capa de incertidumbre”.

La decisión había sido ampliamente anticipada por los economistas. Sal Guatieri, director y economista sénior de BMO Capital Markets, afirmó antes del anuncio que “los datos moderados [del índice de precios al consumidor] y el pésimo informe de empleo de febrero podrían haber abierto normalmente una pequeña puerta a una posible reducción de tasas, pero la guerra en Irán y el inminente repunte de la inflación impulsado por el petróleo exigen cautela”.

El conflicto en Medio Oriente y la interrupción del suministro energético en la región han reavivado los temores de una crisis inflacionaria mundial. Los futuros del crudo Brent, el referente internacional, cotizaban en la ICE a unos $109 por barril a las 16:30 UTC, un 50% más que el precio anterior al conflicto.

Macklem señaló que el fuerte aumento de los precios mundiales de la energía había provocado subidas en los precios de la gasolina, lo que “impulsaría la inflación total en los próximos meses”. Añadió que, aunque el BoC ignoraría el impacto inmediato de la guerra sobre la inflación, podría producirse un giro más restrictivo si los precios de la energía se mantuvieran elevados.

La vicegobernadora del BoC, Carolyn Rogers, señaló que el impacto en los precios al consumo dependería de la duración del conflicto. El estrecho de Ormuz, por el que normalmente transita alrededor de una quinta parte del petróleo y el gas del mundo, podría reabrirse rápidamente, lo que daría lugar a una recuperación de la oferta. “Pero, dado que observamos daños en las infraestructuras de la región, su reparación llevará más tiempo”, añadió. “Sabemos que parte del suministro puede recuperarse rápidamente, pero no todo”.

Derek Holt, vicepresidente y director de economía de mercados de capitales de Scotiabank, señaló en una nota el 16 de marzo que la crisis del suministro energético podría provocar un aumento de la inflación de entre 0,75 y 1 punto porcentual. Según él, esto podría ocurrir si la crisis fuera moderadamente persistente y basándose en la regla empírica de que cada aumento de 10 dólares estadounidenses en el precio del petróleo supone “unas pocas décimas de subida”.

Sin embargo, en otra nota publicada hoy, Holt argumentó que Canadá también podría beneficiarse del aumento de los precios del petróleo y el gas. El país es un exportador neto de energía, y es probable que los precios más altos impulsen los ingresos fiscales y los beneficios empresariales, con efectos que se extenderán por toda la economía. “Se trata de una crisis de ingresos inequívocamente positiva”, afirmó.

Sin embargo, la decisión de hoy sobre las tasas de interés se produce tras una serie de datos que apuntaban a una economía más débil. Las cifras publicadas el 13 de marzo mostraron que el número de personas empleadas había descendido en 84 000 en febrero, tras haber bajado ligeramente en 25 000 en enero. La tasa de desempleo aumentó en 0,2 puntos porcentuales hasta el 6,7% durante el mismo periodo.

Los datos recientes sobre la inflación también se quedaron por debajo de las expectativas. La inflación interanual fue del 1,8% en febrero, frente al 2,3% de enero. La inflación subyacente, calculada mediante un enfoque de mediana ponderada una de las medidas preferidas por el banco central, descendió del 2,5% al 2,3% durante el mismo periodo.

El BoC señaló en su comunicado que, dado que “los datos recientes apuntan a una menor actividad económica y a una mayor incertidumbre, los riesgos para el crecimiento parecen inclinarse a la baja. Al mismo tiempo, los riesgos de inflación han aumentado debido al incremento de los precios de la energía”.

“A medida que evolucione la perspectiva, estamos preparados para responder según sea necesario”, añadió el banco.